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酵母行业在全球来看是一个寡头垄断产能非常集中的行业，全球酵母的产能超过十万吨以上的公司只有五家，分别是(1)法国的乐斯福公司，全球最大，产能接近50万吨；(2)英国的英联马利公司，全球第二大，它的产能是26万吨；(3)安琪酵母是全球第三大的酵母公司，我们的全球产能是25万吨，2021已经是全球第二，酵母产能接近30万吨，YE接近10万吨；(4&5)另外两家加拿大的莱勒蒙（Lallemand，多译“拉曼”）和土耳其的帕克玛亚（Pakmaya)。他们的产能都在10到11万吨之间，这5家酵母公司占据了全球产能的80%。

在酵母这个行业中间，不管是中国还是海外，主要的竞争就是前三家公司之间的竞争。全球最大的酵母公司乐斯福是一家家族性的企业，但没有上市，它做酵母这一块已经有接近100年的历史，全球酵母的龙头，产能规模是一枝独秀的，有接近50万吨的产能规模，但基本都是鲜酵母，YE产量比安琪小，酵母下游衍生品少。英联集团在英国上市，在全球主要做的是糖业和快消品，酵母这一块业务占的比重其实是非常小的，并且这一块业务也是上个世纪90年代从澳大利亚的一家酵母公司并购过来的，所以针对英联集团内部酵母这块业务来说，他的技术能力、业务的拓展能力相对较弱，这也导致了近年来英联马利在全球的酵母产能实处于下滑的状态。英联马利现在的26万吨产能其实是从之前接近30万吨的产能下滑来的。英联集团在酵母这个行业目前处于持续收缩的状态，在国内与益海嘉里合作生产，但不论是技术还是成本并无竞争力。不管是在中国国内还是在海外，他们面临的竞争都是非常强的。比如说在中国国内，英联之前的产能是6万吨，但是因为在竞争中跟我们和乐斯福相比没有优势，所以它的产能已经萎缩到4万吨，并且在近年以来，它一直在寻求酵母业务的对外出售，或者说酵母业务和其他大公司合并来共同做这一块业务，实际上应该说英联集团在酵母这个行业里是无心恋战的。

在酵母这个行业，正是因为寡头垄断的局面，所以行业里边的竞争主要是以技术，服务和产品的品质为核心的，价格竞争非常少，不管是在中国还是在海外，酵母的毛利率一直都是比较高的。在中国国内，安琪是市占率最大的，占据了中国酵母市场的55%-60%，同时安琪的产品均价也是最高的，比主要的竞争对手的产品价格要高出10%，比一些中小型酵母厂的价格要高出40%。所以在中国国内，总体上安琪酵母的毛利率水平接近40%，21年受原料、能源、辅料价格快速上升，导致毛利下降到30%，2021-09-30完成涨价20-30%（酵母类，全品类平均10%），提价后毛利率和净利率快速提升，且不影响销售。

在海外市场，安琪已经能够进入全球的100多个国家，包括美国、欧洲的一些国家都有我们的产品在销售。我们有埃及和俄罗斯两条海外生产线，这两条生产线的产能占据了我们全部产能的20%，海外基地的产能远跟不上需要，扩产决定已经通过董事会。

全球酵母行业发展到今天，其实几个排名靠前的大的公司之间的发展状况是不同的。全球最大的酵母公司乐斯福，它是家族性的企业，没有上市，它的管理层、实际控制人，包括很多具体的经营层、每个国家的子公司，其实都是由整个的家族所控制的。家族企业会带来很大问题：层级越来越多，并且由家族成员控制，效率肯定是有所降低的，不会是像职业经理人那样的高效。而全球第二大酵母公司英联马利，酵母业务是处于英联集团整个大产业下面的一个分支业务，占比低，净利率也比较低，所以在这一块业务实际上发展不被集团重视（因为是上市公司发展不好会拖累业绩）。

全球第四和第五大两家酵母公司，它们都不是全球化的酵母销售，它们只是在部分地区销售产品，第四大第五大酵母公司在中国都没有它们的产品。所以在全球酵母行业的竞争其实就是前三家公司之间竞争，甚至可以说就是安琪和乐斯福之间的竞争。综合来看，最近20年安琪酵母是酵母及衍生品这个行业中间发展最快的。

安琪酵母在酵母以及衍生品行业的核心优势，也就是说为什么安琪能够有这么快的发展、能够很迅速地成为全球第三大酵母公司（目前第二大）。对于安琪酵母来说，其实最大的优势就是背靠着中国这个十几亿人的市场，而且在中国的这个市场中，中国的北方居民是以面食为主食的，他们每天所需要吃到的主食面食，无论什么品种都需要用酵母作为原料，所以在中国的北方市场，特别是家用的小包装市场中，安琪市占率达到了90%，这基本是接近垄断的一个状态。那么，在中国的南方，虽然大部分的居民都是以米饭为主食，但是最近十年间，随着中国跟国际的接轨，出现明显的饮食习惯的西式化的趋势，这导致很多年轻人会更多地去吃烘培类的食物。中国的南方——特别是年轻人中间——有很明显的饮食结构的西式化的趋势，西式的面食，比如面包、披萨、汉堡等各种各样的烘培类食品，它们用到的酵母量比中式更大，并且要配合相应的食品原料来制作。安琪抓住了饮食习惯西式化的这个趋势，在B端的市场中间大力推广我们的大包装酵母。到目前为止，我们基本上占据了中国整个酵母市场的55%-60%，这是最核心的这一块优势，也是最大的市场。安琪产能布局也非常的具有前瞻性。比如说在2000年上市的时候，就已经确定了在中国国内的东西南北中的产能布局，也就是说在中国每一个有糖蜜的地方，都建设了生产基地。比如说北方的新疆内蒙，比如说南方的广西云南，还包括湖北。同时在山东河南这些人口非常集中而且是面食的大省的地方，也去建立了我们的生产基地。在国内的生产布局完成之后，2011年确定了国际化的战略，国际化战略的目标是要在每个洲都建设我们的酵母生产基地。到目前为止，已经在非洲和俄罗斯建立了两条海外生产线，后续会在南美洲东南亚建设酵母生产基地，最后会伺机进入北美洲和欧洲这两个全球酵母的核心市场（农村包围城市）。

安琪在市场中的营销手段方面很有特点，核心竞争力的就是应用技术加服务。因为现在的很多的客户和消费者在吃面食的时候很少在家里制作，更多地是去外面购买，所以在生活中间能够看到很多的面包店、汉堡店、披萨店。安琪抓住了这样一个消费趋势的改变，更多地面向B端客户去帮助他们降低生产成本，解决他们在生产过程中所遇到的问题，研究如何使用安琪的酵母做出更好的产品出来。为此，安琪专门有一个应用技术服务团队，目的就是为了抓住B端客户。安琪的应用技术加服务的特色营销，使得在B端的粘性非常强。因为客户一旦使用了安琪的酵母，并且经过应用技术和服务帮助他把产品的配料、制作的时间等工艺的流程固定下来之后，在后期客户是很难改变的，或者说他没有意愿去改变整个流程，因为他改变之后会存在实验的时间和成本问题。对很多客户来说，因为每天所需要制作的品种是非常多的，所需要花费的时间也相对比较长，所以一旦固定一个流程之后，只要成本不发生大的变动，质量没有什么大的问题，一般这个流程就能够固定，原料也就能够持续的使用，因此B端粘性非常强。

C端的情况富有戏剧性。在疫情期间，中国的很多城市都出现了封城的状况，居民消费者都待在家，甚至二三月份都没有去上班。这种情况使得居民在家制作面食的热情高涨，培养了制作面食、烘焙的习惯。也正是从在疫情开始以后，安琪的小包装的干酵母已经进入到了欧洲的十几个国家，这在之前是没有出现过的。在疫情的影响下，为数不多的小酵母企业无法继续经营，安琪收到了好几家小的酵母公司并购它们的申请，预计行业整合的力度也会比之前有所加大。这次疫情对安琪来说，并不是简单的对短期的业绩有一个提升的作用，其实更多的是让安琪看到了酵母家用化的潜力，这个潜力不管是在中国国内，还是在国际市场上，未来的它的发展趋势都是非常好、非常大的。首先说中国国内，因为这一次疫情使得很多的消费者有两三个月甚至更长的时间在家里尝试做各种各样的面食，那么有很大一部分消费者，现在做很多的面食都是非常熟练的，在后期大家会有一个连续性，都会继续保持在家里面自己做面食。同时在海外，安琪的主要竞争对手生产的酵母类型都是鲜酵母，鲜酵母的优点就在于它的发酵时间更短，因为酵母始终是处于活跃的状态，同时它的最大的缺点就是保质期比较短，大概只有两周左右的时间，而且还需要冷藏、冷链运输。疫情导致这种鲜酵母的生产运输都或多或少地受到影响。在海外，很多的消费者，特别是工业客户在未来都会把干酵母作为他们的原料。所以干酵母进入到海外的B端市场的机会比之前大大增加。所以这次疫情对安琪在全球酵母市场的地位以及未来的发展方向更加明确了：那就是要做家用化。干酵母的优点是保质期长、运输使用都是常温，没有太多的禁忌，并且因为保质期长达两年，所以并不在乎运输的距离或者一点点运输时间，这是相对于竞争对手来说的优势，也是这一次疫情给的启示。而且干酵母生产线很容易做鲜酵母，竞争对手的鲜酵母生产线转换为生产干酵母非常困难（重新设立工厂进行再处理和烘干等步骤）。

在下游的衍生品行业，安琪是全球唯一一个涉及到酵母的下游全产业链的公司，这是安琪的竞争对手都没有做到的，全球只有安琪一家公司下游的衍生品是全产业链的生产销售。其中酵母提取物的产能目前接近10万吨，已经做到了全球第一，占据了全球酵母提取物产能的接近30%，这个也是一个核心竞争力，因为酵母市场如果发展不及预期，或者说酵母市场的增长乏力的时候，可以更多地把产能投向下游衍生品的领域。衍生品能够充分的利用我们的酵母产能。

小结一下： 实际上具有全球竞争力的酵母企业只有乐斯福和安琪，马利的竞争力在慢慢萎缩。家族性的乐斯福，由于没有上市企业的业绩压力，发展偏于保守。在衍生品这个更大、更有想象力、应用场景更丰富的领域，安琪由于很早进入，已经建立并积累了良好的竞争优势、技术优势、规模优势。